The Goldman Sachs Group, Inc. (NYSE: GS) ha anunciado la publicación de su tercer informe Family Office Investment Insights, titulado Adapting to the Terrain, de la iniciativa One Goldman Sachs Family Office. Basándose en las perspectivas de 245 responsables de toma de decisiones de family offices —la mayor participación en la historia de la encuesta—, el informe ofrece una visión completa de cómo los family offices de todo el mundo abordan el complejo panorama de inversión actual.
“Los family offices han demostrado una consistencia extraordinaria en su enfoque de inversión a pesar de expresar preocupación por las tensiones geopolíticas y las políticas comerciales proteccionistas”, dijo Meena Flynn, Co-Directora de Gestión Global de Patrimonio Privado y Co-Directora de One Goldman Sachs. “Con la encuesta más completa de la serie, los resultados de 2025 subrayan cómo la orientación a largo plazo y la flexibilidad de los family offices les permiten gestionar la volatilidad y, al mismo tiempo, capturar oportunidades.”
Al igual que en 2023, el conflicto geopolítico sigue siendo el riesgo de inversión más citado, con el 61% de los encuestados incluyéndolo entre sus tres principales preocupaciones (75% en APAC) y el 66% esperando que los riesgos geopolíticos aumenten durante el próximo año. La inestabilidad política (39%) y la recesión económica (38%) siguen, con los aranceles globales cerca del 35%. La mayoría ahora considera los aranceles más altos como la nueva normalidad, con un 77% esperando un mayor proteccionismo económico y un 70% anticipando que las tasas arancelarias se mantendrán o aumentarán en los próximos 12 meses. Aun así, los encuestados consideran que los motores fundamentales del crecimiento global y los temas de inversión de largo plazo permanecen intactos.
A pesar de sus preocupaciones, los family offices continúan manteniendo asignaciones sólidas a activos de riesgo. Las asignaciones promedio se reportaron como (los porcentajes pueden no sumar 100% debido a redondeos):
Las tendencias de asignación de activos se mantienen estables, con ajustes modestos ante condiciones de mercado cambiantes. Las asignaciones a renta variable pública regresaron a niveles de 2021, junto con un retroceso en capital privado, debido a salidas moderadas que afectaron los compromisos. El cambio más modesto se observó en los family offices de América, que tienen la mayor asignación a capital privado (25% frente a 22% en EMEA y 15% en APAC). No obstante, esta tendencia ya ha comenzado a invertirse, como reflejan los planes de asignación futura.
Mientras tanto, las asignaciones a bienes raíces privados e infraestructura y a crédito privado aumentaron ligeramente, reflejando demanda de rentabilidad actual. Casi la mitad de los encuestados (44%) invierte principalmente de manera directa en bienes raíces privados, aprovechando su experiencia operativa, mientras que continúan confiando principalmente en gestores para otras alternativas.
El crédito privado se ha convertido en un área clave de crecimiento. La proporción de family offices sin exposición a crédito privado cayó al 26%, desde 36% en 2023, ya que los inversores buscan beneficiarse de las tasas elevadas y la protección percibida frente a pérdidas. Aunque las asignaciones a fondos de cobertura se mantienen estables en promedio globalmente, existe un interés significativamente mayor por parte de los family offices en EMEA y APAC para asignar más a esta clase de activos. Regionalmente, las carteras siguen ancladas en EE. UU., mientras que fuera de su país de origen, los family offices suelen asignar a mercados cercanos: 89% de los encuestados de EMEA a la Eurozona y 80% de APAC a China.
“Los family offices continúan favoreciendo estrategias de inversión que equilibran resiliencia estructural con primas de riesgo más altas”, dijo Tony Pasquariello, Director Global de Cobertura de Hedge Funds y Co-Director de One Goldman Sachs. “Sus asignaciones a hedge funds y mercados privados reflejan un compromiso a largo plazo tanto para preservar capital como para posicionarse para el crecimiento.”
De cara al futuro, los family offices esperan mantener estables las asignaciones estratégicas, realizando ajustes selectivos que equilibren paciencia con oportunidad:
Aunque algunos se posicionan frente a riesgos extremos mediante diversificación geográfica, oro u otros activos tangibles, el panorama general es de estabilidad.
“Los family offices muestran confianza en el crecimiento a largo plazo mientras mantienen disciplina en su enfoque”, dijo Sara Naison-Tarajano, Directora Global de Apex and Private Wealth Management Capital Markets y Co-Directora de la iniciativa One Goldman Sachs Family Office. “Están preparados para mantener el rumbo, pero también para invertir en áreas como crédito privado y renta variable pública donde ven oportunidades atractivas de retorno. El capital paciente de los family offices les permite invertir a la vanguardia de la innovación, y muchos de nuestros clientes tienen la sofisticación para invertir directamente en colocaciones privadas y otras oportunidades personalizadas.”
“Los family offices están adoptando la IA tanto como tema de inversión como herramienta para mejorar sus propios procesos”, dijo Ken Hirsch, Copresidente del Grupo Global de Tecnología, Medios y Telecomunicaciones y Co-Director de la iniciativa One Goldman Sachs Family Office. “Junto a la tecnología, están cada vez más activos en áreas como activos digitales, secondaries y deportes, demostrando disposición para abrazar la innovación y diversificar en nuevas fuentes de creación de valor.”
“La flexibilidad inherente y el capital duradero de los family offices les permite invertir en áreas de innovación. Pueden actuar como pioneros cuando surgen oportunidades, mantenerse invertidos durante retrocesos e invertir a largo plazo en activos únicos”, dijo Flynn. “Al estar libres de inversores externos, también pueden perseguir inversiones que tarden una década o más en madurar, alineándose además con los valores familiares profundamente arraigados. En Goldman Sachs, nos comprometemos a asociarnos con los family offices y proporcionar la experiencia integrada y los recursos globales necesarios para capturar oportunidades y alcanzar sus objetivos.”
El informe de este año refleja una participación récord, con 245 family offices frente a 166 en 2023. La encuesta se centra en family offices institucionales: el 67% de los encuestados tiene un patrimonio neto de al menos 1.000 millones de dólares, y en promedio el 70% de sus necesidades de inversión se gestionan internamente. Se recogieron las opiniones de responsables clave de inversión, frecuentemente el director de inversiones. Las respuestas se recopilaron del 20 de mayo al 18 de junio de 2025 mediante una encuesta cuantitativa online enviada por correo electrónico a clientes de family office, con el 47% de los encuestados en América, 26% en EMEA y 27% en APAC.
Goldman Sachs es una institución financiera global líder que ofrece una amplia gama de servicios financieros a una clientela grande y diversificada que incluye corporaciones, instituciones financieras, gobiernos e individuos. Fundada en 1869, la firma tiene su sede en Nueva York y mantiene oficinas en todos los principales centros financieros del mundo.
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