La actividad del mercado español de fusiones y adquisiciones se ve reforzada con un cierre del segundo cuatrimestre del 2024 que refleja, con respecto a los cuatro primeros meses del año, un mayor dinamismo en lo que a número de transacciones completadas se refiere.
Siguiendo las previsiones realizadas a principios de año, la actividad de M&A del mercado nacional presenta una reactivación paulatina de las operaciones a medida que avanza el año. Así, el número de operaciones cerradas en el conjunto del segundo cuatrimestre del 2024 presenta un incremento de la actividad del +10,7% (+70 operaciones cerradas) frente a los primeros cuatro meses del año, con 724 transacciones completadas.
No obstante, pese a este mayor dinamismo, el número de transacciones cerradas en el segundo cuatrimestre del año se sitúa en niveles inferiores a los que se observaron en el mismo periodo del ejercicio 2023 (-25,9% y -229 operaciones).
Por su parte, pese a situarse en niveles históricamente altos, el volumen medio de inversión según las operaciones con valores conocidos (265 transacciones, 36,6% de las transacciones cerradas), presenta una leve contracción en este segundo cuatrimestre del año en comparación con los primeros 4 meses del año (-13,8%), situándose así en 167,2M€.
Sin embargo, cabría destacar la existencia de un mayor número de “megadeals” a lo largo del segundo cuatrimestre (10 operaciones cerradas vs. 5 en Q1-2024 con un Deal Value superior a 1.000M€, entre otras: entrada de la SEPI en Telefónica -2.285M€-, o la adquisición de Enerfín por Statkraft -1.560M€-).
Atendiendo a las transacciones por sector, siguiendo la tónica de los últimos años, las actividades ligadas a Servicios empresariales y TICs son las que presentan un mayor dinamismo en el conjunto del segundo cuatrimestre del 2024, agrupando entre los dos sectores el 36,7% de las transacciones cerradas (18,8% y 18,0%, respectivamente).
Desde el punto de vista del precio, las operaciones del Upper Middle Market completadas en la UE entre mayo y agosto del 2024 presentan una contracción del múltiplo de operación promedio, situándose así el múltiplo promedio de estos cuatro meses del ejercicio 2024 en 8,23 xEBITDA* (0,38 puntos inferior al promedio del cuatrimestre anterior), múltiplo ajustado en comparación a los observados en la serie histórica analizada en el informe.
Destacar el sector de “Suministro de agua, saneamiento, gestión residuos y descontaminación” por presentar un múltiplo por encima de los dos dígitos (x11,04 EBITDA).
De cara a los últimos meses del año, se prevé que se la reactivación del mercado nacional de M&A se mantenga e incluso se agudice. Sin embargo, no se espera que el 2024 registre un número de operaciones cerradas de récord (al contrario de lo que ocurrió en el 2021 tras la acumulación de operaciones durante la pandemia del 2020).
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(*) Múltiplo de operaciones del Upper Midlle Market UE
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