Bain & Company ha publicado la última edición de su Global Private Equity Report, un estudio que analiza la evolución del mercado del capital privado a nivel mundial. Según la consultora, el sector está empezando a recuperarse, a pesar de que en 2023 experimentó su mayor declive desde la crisis financiera de 2008.
Las operaciones de private equity se redujeron considerablemente el año pasado y el valor de la inversión en buyouts cayó un 37% interanual hasta los 438.000 millones de dólares, la cifra más baja desde 2016. En comparación con los máximos alcanzados en 2021, el número de operaciones disminuyó un 35% y el valor de las desinversiones se redujo un 66%.
Cira Cuberes, socia de Bain & Company señala: “la velocidad del incremento de tipos en 2023 y la incertidumbre que esto provocó impactaron de lleno en la industria del capital riesgo. Sin embargo, este año estamos observando un mejor arranque y nuestras previsiones indican una clara tendencia hacia la moderación de tipos en los próximos meses, por lo que nos mantenemos prudentemente optimistas. Gracias a los incentivos para usar las reservas sin precedentes de dry powder, esperamos que las firmas de private equity reaccionen”.
A pesar de los desafíos del último año, el fundraising total del sector aportó en 2023 1,2 billones de dólares al total de 7,1 billones de dólares acumulados desde 2019. Aun así, esta es la cantidad acumulada anual más baja desde 2018.
Bain & Company apunta a las desinversiones como el principal reto al que se enfrenta el sector. Las firmas cuentan con 3,2 billones de dólares en activos sin vender, correspondientes a unas 28.000 empresas.
“El estancamiento de las desinversiones coincidió con una caída en la actividad de fusiones y adquisiciones de empresas. A pesar de esto, los compradores corporativos representaron casi el 80% del valor total de las desinversiones en 2023, alcanzando los 271.000 millones de dólares, un 45% menos respecto al año anterior”, añade Álvaro Pires, socio de Bain & Company.
El impacto de las subidas de tipos
Las constantes subidas de los tipos de interés han afectado a todas las operaciones, pero especialmente a las que dependían de la financiación bancaria, a medida que los rendimientos de los préstamos sindicados de gran tamaño alcanzaron el 11% en Estados Unidos y el 9% en Europa (marcando los niveles más altos en 10 años).
Por otro lado, ante la falta de apalancamiento financiero a precios asequibles, el número de megaoperaciones de capital privado superiores a 5.000 millones de dólares se redujo casi a la mitad, mientras que el tamaño medio de las operaciones se redujo a 788 millones de dólares, frente al máximo de 1.000 millones alcanzado en 2021.
Además, los altos tipos de interés llevaron a los grandes bancos a retirarse como fuente de financiación, lo que permitió que el crédito privado captase el 84% de la financiación del mid market (operaciones con préstamos totales inferiores a 500 millones de dólares).
Puedes leer todas las claves del informe aquí: Global Private Equity Report 2024
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