DC Advisory, banco de inversión global especializado en el middle-market y propiedad de Daiwa, ha publicado el informe Global M&A Outlook 2026: Still Searching for Equilibrium, un documento donde se recopilan insights sobre la actividad global del M&A, perspectivas de crecimiento y los motivos por lo que, pese a que los procesos de venta y fusión de empresas han descendido en un 10% a nivel global, la actividad de M&Aaumentará en un 15% para 2026.
De manera paralela, se incluye el análisis de Manuel Zulueta, CEO de DC Advisory en España. Manuel analiza la actividad de 2025 y detalla cuáles han sido los mercados más dinámicos de este año en España. A continuación, dejamos el informe completo y las conclusiones más relevantes:
1. Review general de 2025: ¿Qué ha pasado en el mundo y en España?
· El 1Q 2025 registró un incremento del 3% en la actividad de M&A. El 2Q 2025 permaneció estable, mientras que el 3Q 2025 destaca por una caída del 14% tras las políticas arancelarias estadounidenses.
· En el caso de España, Manuel Zulueta, CEO de DC Advisory: “La evolución ha sido positiva, pero gradual. El primer trimestre supuso un fuerte inicio y el segundo una ligera ralentización tras el Liberation Day. En el tercero se ha experimentado un repunte relevante que ha permitido recuperar parte del impulso perdido”.
· Entre los sectores más dinámicos en España, Manuel Zulueta detalla: “Healthcare se posiciona como uno de los segmentos más activos del año. Destaca también Tecnología, sobre todo los servicios IT y software B2B, que han centrado los principales focos del interés inversor”.
2. La actividad de M&A de los corporates cae un 13%, frente al leve descenso del 5% del private equity
· Pese a que ambos actores bajan, el private equity, sin embargo, apunta a ser un vector de crecimiento, ya que la presión de los inversores (LPs) para obtener liquidez implicará una mayor rotación de carteras y un incremento del 15% en la actividad de M&A para 2026.
3. La brecha entre compradores y vendedores ralentiza las desinversiones
· En este escenario, las firmas de private equity acumulan cerca de 50.000 empresas en cartera. En los últimos 12 meses han realizado alrededor de 6.000 inversiones. Pero solo han materializado 2.500 desinversiones, lo que refleja un backlog significativo que deberá resolverse.
4. El mercado secundario como alternativa estratégica
·Ante la dificultad para alcanzar valoraciones objetivo, muchos fondos están recurriendo a los vehículos de continuación, donde los inversores deciden permanecer en un activo o vender su posición.
·Este tipo de estructuras representaron el 19% de las estrategias de salida del private equity en el primer cuatrimestre de 2025, frente al 12% registrado en el mismo periodo de 2024.
5. Perspectivas: ¿Qué esperar?
·Se espera que 2026 sea un año de mayor actividad, pero el mercado deberá aceptar valoraciones más realistas.
·Dado el tamaño del mercado estadounidense de private equity y la profundidad del capital disponible, se prevé que Estados Unidos lidere buena parte de la recuperación
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