El search fund Targos Capital ha anunciado la adquisición de Cartondis, Letro y Trelaco, un grupo líder en España en la fabricación de envases de cartón ondulado.
En menos de un año de búsqueda, Diego Canales y Nicolás Romo, fundadores del SF español Targos Capital, han adquirido con éxito el 100% de Letro, Cartondis y Trelaco (“el Grupo”), un grupo de packaging de cartón ondulado. La operación contó con la participación de 20 inversores, entre ellos JB46, Vonzeo Capital, Grupo Santa Marta, Pina Capital, Iberica Investment Partners, Legatum, Secways, Legacy Partners, Colca Capital, Soare Holdings, ALX Hormes Capital, Ventus Capital, entre otros. La adquisición, cuyo precio no fue revelado pero se estima en la parte baja de los múltiplos habituales del sector, fue financiada por Banco Santander.
El Grupo es una empresa española consolidada, especializada en el diseño, fabricación y comercialización de soluciones de cartón ondulado. Con más de 40 años de experiencia en el sector, la compañía ofrece una amplia gama de productos, incluyendo packaging, cajas, contenedores y expositores para punto de venta, todos adaptados a las necesidades específicas de sus clientes, principalmente en sectores como cosmética, perfumería, automoción, farmacéutico y comercio electrónico, entre otros. El Grupo opera varias plantas de producción en Madrid y Burgos, equipadas con tecnología avanzada que garantiza procesos eficientes, calidad constante y plazos de entrega fiables. La compañía es reconocida por su firme compromiso con la innovación, la sostenibilidad y la satisfacción del cliente, respaldado por sistemas de gestión certificados y un enfoque de mejora continua en todas sus operaciones. Con más de 100 empleados, la facturación de la empresa es de aproximadamente 30 millones de euros, con un margen EBITDA superior al 15%.
Diego y Nicolás comentaron: “Estamos muy satisfechos de haber adquirido Letro, Cartondis y Trelaco, un Grupo que encaja perfectamente con nuestra estrategia de inversión. El mercado español del packaging de cartón ondulado está respaldado por sólidas tendencias estructurales de sostenibilidad, especialmente por la sustitución progresiva del plástico, lo que ofrece una perspectiva de crecimiento a largo plazo muy favorable. El Grupo destaca como especialista en ofrecer soluciones totalmente integradas de extremo a extremo, atendiendo a una base de clientes de primer nivel altamente atractiva y diversificada en mercados finales de rápido crecimiento, con una fuerte visibilidad impulsada por ingresos recurrentes. La compañía también se beneficia de una clara ventaja competitiva, respaldada por niveles de servicio consistentemente altos y una agilidad operativa excepcional. Además, la naturaleza fragmentada del mercado, dominado por pymes, presenta una atractiva oportunidad para seguir consolidando el sector y generar valor en el futuro.”
El cartón ondulado se ha consolidado como un material esencial en la economía actual y en la vida cotidiana, presente en prácticamente todas las cadenas de suministro, almacenes y entregas a domicilio. Se trata de un sector clave desde el punto de vista operativo, con elevados costes de cambio y relaciones comerciales de largo recorrido.
Cartondis, Letro y Trelaco constituyen un negocio consolidado y rentable, con potencial de crecimiento. El grupo opera de forma deliberada en segmentos de mayor valor añadido, como farmacéutico, cosmético, automoción y PLV (publicidad en el punto de venta), lo que se traduce en poder de fijación de precios y una sólida fidelización de clientes.
La compañía cuenta con una clara oportunidad de crecimiento a través de la mejora operativa y la disciplina en la gestión, así como potencial de consolidación en un mercado formado mayoritariamente por pymes de carácter familiar.
La operación responde a una situación de sucesión empresarial, lo que ha permitido una oportunidad de entrada especialmente atractiva para los searchers y nuevos co-CEOs, Diego Canales Delgado y Nicolás Romo Portal. Ambos han destacado por su rigor analítico, enfoque práctico y una sólida hoja de ruta estratégica. Pina Capital ha decidido respaldarlos "como excelentes inversores y operadores, así como por su calidad humana y liderazgo".
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