El ecosistema de financiación alternativa en España evidencia una consolidación del middle market en el que el 56,7 % de los fondos de deuda alternativa concentra su actividad en operaciones entre 5 millones y 10 millones, un incremento notable respecto al 48% registrado en la edición anterior, según se desprende delV Barómetro de Fondos de Financiación Alternativa, elaborado por BDO, una de las mayores firmas globales de servicios profesionales.Esta evolución, junto a la transformación tecnológica, marca un momento de consolidación del ecosistema de financiación alternativa en España.
Esta evolución confirma una alineación estratégica con la estructura empresarial española, dominada por pymes y empresas medianas que requieren soluciones particulares, diferenciándose de las operaciones de mayor tamaño que representan solo el 10 % del mercado y necesitan un volumen medio de financiación de 50 millones.
Por otro lado, la evolución tecnológica marca un hito significativo en el sector. El 63,3 % de los fondos encuestados por BDO cuenta con herramientas de inteligencia artificial y Big Data a nivel medio en sus procesos de análisis, contrastando con el 72 % que no empleaba estas tecnologías en el informe anterior. Esta transformación evidencia la transición hacia procesos de análisis más eficientes y diferenciadores.
Resiliencia empresarial y perspectivas económicas
La percepción sobre la situación de las empresas españolas mejora significativamente. Solo el 23,3 % de los fondos detecta un aumento de situaciones de distress, una caída notable frente al 64 % registrado en la edición anterior, lo que sugiere una mayor resiliencia del tejido empresarial.
Las expectativas macroeconómicas se mantienen positivas, con el 73,3 % de los fondos anticipando un crecimiento moderado del PIB español y un 23,3 % esperando mejoras superiores a la Eurozona. Los tipos de interés (26,7 %) y la situación geopolítica (23,3 %) se posicionan como los principales factores que condicionan el apetito inversor.
Calidad crediticia y criterios de inversión
La calidad crediticia de las carteras alcanza niveles excepcionales, con el 63,3% de los fondos declarando tasas de impago nulas durante 2024. Adicionalmente, un 23,3% reporta niveles de default moderados entre 0,1% y 2%, confirmando la efectividad de las políticas de originación y gestión de riesgo implementadas por el sector.
En cuanto a los criterios de aprobación de una operación, la capacidad de generación de caja se consolida como factor prioritario (35,3 %), seguido de la estructura de garantías (20 %) y la rentabilidad esperada (15 %). Según BDO, destaca el peso creciente de elementos cualitativos como la reputación del sponsor financiero o equipo gestor (28,3 %) y la capacidad tecnológica y digital (20 %) en las decisiones de inversión.
El nuevo contexto geopolítico
El actual entorno geopolítico está redefiniendo los enfoques de inversión responsable. El 53,3% de los fondos que han participado en el informe elaborado por BDO, manifiesta predisposición por invertir en sectores tradicionalmente excluidos por criterios ESG, como la defensa o la energía no verde, aunque bajo análisis ético y caso a caso. Esta flexibilización contrasta con posiciones más restrictivas de ejercicios anteriores.
Captación de capital y sectores atractivos
El fundraising experimenta una evolución favorable, con el 43,3 % de los fondos reportando aumentos significativos y otro 43,3 % manteniendo niveles estables. Ningún fondo declara disminuciones en su capacidad de captación.
En términos sectoriales, Tecnología y Software lidera las preferencias (73,3 %), seguido de Salud/Biotecnología (70 %) e Industria y Manufactura (66,7 %). Por el contrario, sectores como Hoteles, Turismo y Ocio pierden atractivo, descendiendo del 60% al 43,3 %.
Pablo Simón, socio responsable del área de Debt Advisory & Restructuring de BDO en España, señala que, “estamos presenciando una transformación sin precedentes en el sector. El fortalecimiento del middle market permite a los fondos ser más ágiles y cercanos a las necesidades reales de las empresas españolas, mientras que la evolución tecnológica, con la incorporación masiva de herramientas de inteligencia artificial y Big Data, demuestra que la digitalización se ha convertido en una necesidad competitiva imprescindible para mantenerse relevante en el mercado actual”.
Finalmente, los fondos identifican la flexibilidad en la estructura (46,7 %) y la rapidez en análisis y cierre (50 %) como sus principales ventajas competitivas frente a la financiación bancaria tradicional, reforzando su propuesta de valor diferencial en el mercado
Sobre BDO
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