Dunas Capital ha lanzado Dunas Aviation II, F.C.R., la segunda edición de su fondo de capital riesgo especializado en la inversión en aeronaves comerciales destinadas al arrendamiento a largo plazo a aerolíneas internacionales. El nuevo vehículo, autorizado por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), aspira a alcanzar un tamaño de entre 150 y 200 millones de euros, prácticamente el doble que su predecesor, consolidando una estrategia pionera en España dentro de la inversión en activos reales vinculados al sector de la aviación.
El lanzamiento se produce tras el éxito de Dunas Aviation I, que cerró su captación en 2022 con 104 millones de euros de capital y construyó una cartera de 12 aeronaves valorada en cerca de 385 millones de euros. Entre los operadores que arrendaron los aviones del primer vehículo se encontraban compañías internacionales como Qatar Airways, Delta Air Lines, Cebu Pacific y TAP Air Portugal.
El nuevo fondo invertirá en entidades participadas cuya actividad esté ligada a la compraventa y el arrendamiento de activos aeronáuticos, incluyendo aviones comerciales de pasajeros, aeronaves de carga y motores fabricados por los principales fabricantes del sector. Según su política de inversión, al menos el 60% del patrimonio se destinará a aeronaves comerciales, principalmente de Airbus y Boeing, mientras que el resto podrá invertirse en otros activos relacionados con la aviación o, hasta un máximo del 20%, en otros fondos de capital riesgo con una estrategia similar.
La estrategia del vehículo se centra en generar rentabilidades mediante la adquisición y gestión de activos aeronáuticos que posteriormente serán arrendados a aerolíneas de primer nivel o, llegado el momento de la desinversión, vendidos a otros inversores especializados, entre ellos fondos de capital riesgo, compañías de leasing, fondos de pensiones e inversores institucionales.
Dunas Aviation II mantiene el foco en un segmento caracterizado por elevadas barreras de entrada y una demanda estructural de financiación para la renovación y ampliación de las flotas comerciales. La sociedad gestora estará apoyada por un asesor de inversión especializado encargado de identificar, analizar y ejecutar las oportunidades de inversión.
Una de las principales novedades de esta segunda edición es la reducción del compromiso mínimo de inversión, que pasa de 100.000 euros en el primer fondo a 10.000 euros, en línea con el umbral establecido por la Ley Crea y Crece. Con ello, Dunas Capital busca facilitar el acceso de un mayor número de inversores a este tipo de activos alternativos.
El lanzamiento del fondo coincide además con un entorno más favorable para el sector aéreo desde el punto de vista de los costes energéticos. Tras los episodios de elevada volatilidad registrados durante los últimos meses, el precio del petróleo se sitúa actualmente en torno a los 72 dólares por barril, después de los máximos alcanzados durante las tensiones geopolíticas de principios de año. No obstante, el folleto del fondo identifica la evolución del precio del crudo como uno de los principales riesgos de la estrategia, ya que incrementos significativos pueden elevar los costes operativos de las aerolíneas y afectar a la capacidad de cumplimiento de los contratos de arrendamiento.
Desde el punto de vista de la sostenibilidad, Dunas Aviation II incorpora criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ASG) en todo el proceso de inversión. Entre otros aspectos, el fondo evaluará la eficiencia energética de los activos, la reducción de emisiones de gases de efecto invernadero, la incorporación de combustibles sostenibles de aviación (SAF), la innovación tecnológica y las medidas orientadas a minimizar el impacto ambiental de la actividad aeronáutica.
El vehículo contempla asimismo un modelo de coinversión con otros inversores institucionales cuando las operaciones lo requieran y dispone de mecanismos de gobierno corporativo destinados a garantizar una adecuada gestión de los conflictos de interés y el alineamiento entre la gestora y los partícipes.
Con Dunas Aviation II, Dunas Capital refuerza su plataforma de activos alternativos y da continuidad a una estrategia de inversión especializada en uno de los segmentos con mayor potencial dentro de los activos reales, con el objetivo de aprovechar el crecimiento previsto del transporte aéreo y la creciente necesidad de financiación de la industria aeronáutica
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