DC Advisory, banco de inversión global especializado en operaciones del middle-market, acaba de publicar el informe European Private Equity Mid-Market Monitor Q1 2026 & Outlook relativo a las tendencias y actualidad más reciente del mercado del private equity en Europa. A continuación, se detallan insights relativos al mercado español.
En ese sentido, César García, Managing Director en DC Advisory, destaca:
- “Para los fondos de capital privado, 2026 será un año clave para acelerar la rotación de las carteras y materializar las inversiones realizadas hace cinco o seis años, en un contexto en el que la creación de valor operativo en las participadas ha vuelto al centro de la estrategia del private equity”
- “En el mercado español estamos viendo un perfil de inversor mucho más selectivo. En un contexto de incertidumbre geopolítica y tecnológica, el capital se dirige hacia compañías capaces de demostrar generación recurrente de ingresos, solidez operativa y capacidad de fijación de precios.”
Claves del mercado español
Crecimiento del volumen de activos pendientes de desinversión
- 2026 es un año clave para el mercado de private equity. Muchos de los fondos captados en España, previos a la pandemia, se acercan al final de sus periodos habituales de inversión, con un punto crítico para 2028 y 2029.
- Sin embargo, los LPs son reacios a forzar ventas, ya que una venta prematura perjudicaría el valor de los activos. En este contexto, existe presión para reforzar los valores con adquisiciones complementarias,
- El mercado tecnológico ha mejorado sus márgenes brutos y aumentado sus ingresos. No obstante, los inversores están preocupados por el impacto de la IA en algunos subsectores, como el software.
- El único tipo de activo por el que los fondos de private equity están dispuestos a pagar una prima más elevada son los denominados como top-tier assets, aquellos que alcanzan múltiplos elevados.
- Por ello, DC Advisory observa una creciente reticencia por parte de los compradores a participar en procesos con numerosos fondos involucrados.
Inversión extranjera y energía, como polos positivos de crecimiento económico
- DC Advisory mantiene una visión positiva para España, impulsada por la perspectiva de una creciente inversión extranjera y el interés de firmas paneuropeas en España.
- Debido a las tensiones geopolíticas relacionadas con el suministro energético, los gobiernos buscan ser cada vez más independientes. En este sentido, empresas del sector energético cuentan con ayudas públicas para aumentar su actividad.
- Preferencia hacia negocios no cíclicos. Las empresas que operan en sectores con alta exposición internacional presentan mayor riesgo de inestabilidad.
- Por el contrario, activos orientados al mercado doméstico son percibidos como inversiones más seguras y, en concreto, compañías B2B no cíclicas, con flujos de caja recurrentes, generación estable de ingresos y sólida capacidad de fijación de precios.
Creciente interés por las refinanciaciones para aliviar el desequilibrio en las valoraciones
- Se observa un mayor interés por las refinanciaciones y las extensiones de los periodos de inversión. Las operaciones de secundarios y otras soluciones de financiación han pasado a ser opciones más normativas.
- Por su parte, bancos y fondos de deuda siguen activos, aunque con mayor cautela que los inversores de private equity. La disponibilidad de deuda para operaciones apalancadas (LBO) es cada vez más restrictiva, lo que ha convertido las refinanciaciones previas a una venta en una práctica mucho más común.
- La generación de valor y de cash flow en el porfolio contribuye a crear entornos más favorable para una eventual venta.
Conclusión: entorno favorable, aunque sensible al contexto geopolítico
- Con una importante capacidad de dry powder y unos inversores cada vez más centrados en objetivos concretos, el entorno está preparado para favorecer un deal-flow progresivo.
- Sin embargo, el ritmo de las operaciones podría verse afectado por la evolución del contexto geopolítico.
Contexto paneuropeo:
- La actividad de M&A muestra resiliencia: el volumen de operaciones en Europa apenas cayó un 3% interanual, aunque con un mercado más prudente y selectivo.
- La incertidumbre frena el impulso del mercado: la caída del 12% en el volumen de operaciones durante el primer trimestre de 2026, junto con los mínimos postpandemia en platform deals, apunta a una recuperación del deal-making retrasada hasta finales de 2026.
