Bewater una nueva edición de su ranking de empresas españolas eficientes en capital

En Bewater nos gustan las empresas eficientes en capital. Esto es, empresas que necesitan poco capital de sus inversores y que consiguen volúmenes de facturación y/o transacciones de valor para la compañía importantes, siempre siendo rentables o mirando la rentabilidad muy de cerca. Detrás de ello hay varias ideas en las que creemos:

Si un equipo emprendedor ha conseguido que su empresa sea rentable, ya ha demostrado mucho, pues es difícil entrar en rentabilidad.
La escasez de capital hace agudizar el ingenio y sacar lo mejor de los emprendedores
Las empresas rentables y eficientes en capital tienen menor riesgo que las empresas que hacen muchas rondas de ampliación de capital (empresas «ronderas»).
En las empresas eficientes en capital los emprendedores suelen mantener un mayor porcentaje del capital, se han tenido que diluir menos ronda tras ronda, y están más alineados con sus inversores en ganar creando valor (por oposición a ganar teniendo más sueldo).

Para conocer los criterios de inversión de Bewater, se pueden visitar nuestras preguntas y respuestas. En resumen, buscamos empresas de cierto tamaño, con crecimiento y con flujo de caja positivo o a punto de tenerlo.

Empresas eficientes en capital vs. empresas ronderas

Las empresas eficientes en capital se contraponen a las empresas ronderas. Estas son para nosotros aquellas en las que el objetivo primordial no es entrar en rentabilidad, sino maximizar el crecimiento aún a costa de necesitar mucho capital y mantener elevadas pérdidas. Las empresas ronderas realizan una ampliación de capital detrás de otra y las necesitan para no quebrar. Hay grandes éxitos de empresas ronderas españolas, como Cabify, BlaBlaCar o Flywire por ejemplo, pero a nosotros nos gustan menos como inversores por una serie de razones:

Tienen muchísimo más riesgo que las empresas eficientes en capital. Necesitan una ampliación de capital para sobrevivir. No es anormal verlas evolucionar desde valoraciones millonarias a 0.
Teóricamente con mayor capital tienen mayores posibilidades de llegar a ser un unicornio (empresa privada con valoración superior a los mil millones de dólares), pero también pueden llegar a serlo empresas con relativamente poca inversión, como Idealista por ejemplo, que probablemente es el mayor unicornio español en este momento.
A menudo las elevadas valoraciones vienen acompañadas de cláusulas que desalinean los intereses de los socios, como la liquidación preferente y la antidilución. Con estas cláusulas se pueden dar casos en los que unos accionistas ganen y otros pierdan.
Las valoraciones a las que se realizan sus ampliaciones de capital pueden no ser un buen predictor del valor de la sociedad.

Paradójicamente, los medios de comunicación recogen en general con gran interés las ampliaciones de capital de las empresas ronderas. Sin embargo, apenas recogen la buena marcha financiera de empresas que no realizan ampliaciones de capital. Por eso, nos hemos decidido a darles visibilidad. Hemos creado una lista de empresas españolas rentables, eficientes en capital y de gran éxito. Estas empresas, con relativamente poco capital han conseguido o bien elevadas facturaciones o bien elevadas valoraciones para su sociedad, o las dos cosas. Y siempre manteniendo la rentabilidad. Iremos refinando los criterios de elección a medida que pase el tiempo y seguiremos ampliando la lista.

Todas ellas tienen:

Un resultado bruto superior a 500 mil euros (k€). (Actualizado el 01/06/2026)
Una facturación superior a 1 millón de euros (M€) en el último año disponible.
Han necesitado una inversión total de menos de 11M€ de sus inversores.

¿Conoces una empresa que debería estar en la lista?

Si se te ocurre otra empresa que debería estar incluida en la lista, o si quieres que actualicemos algún dato, por favor contáctanos en info@bewaterfunds.com o déjanos un comentario abajo. Dinos también si quieres, abajo en los comentarios, qué te parece este debate entre empresas eficientes en capital y empresas ronderas.