El último Boletín Trimestral de la CNMV revela que el sector del capital riesgo (ECR) ha experimentado un crecimiento extraordinario entre 2013 y 2024, consolidándose como una de las principales fuentes de financiación alternativa para empresas innovadoras y de rápido crecimiento.
Según los datos del informe “Evolución de las entidades de capital riesgo entre 2013 y 2024”, el número de entidades de capital riesgo alcanzó las 1.256 al cierre de 2024, casi mil más que en 2013, mientras que el patrimonio gestionado se situó en 47.859 millones de euros, cuatro veces superior al de hace una década. El patrimonio del sector ya representa el 3,01 % del PIB español, frente al 0,85 % en 2013.
Inversores y concentración del sector
El número de inversores se ha multiplicado por diez hasta llegar a 90.993, con un tamaño medio de inversión de 473.000 euros. Las personas físicas representan el 60 % de los inversores, aunque su participación en el volumen total apenas alcanza el 14 %. Por volumen invertido, dominan las entidades no financieras y financieras, con un 35 % del total.
El sector muestra un alto grado de concentración: 17 entidades acumulan el 26 % del patrimonio total. El tamaño medio de una ECR se sitúa en 38 millones de euros.
Tipología y estrategias de inversión
Las sociedades y fondos de capital riesgo (SCR y FCR) siguen siendo las figuras predominantes (72 % del total), seguidas por los fondos europeos de capital riesgo (FCRE) y los fondos de emprendimiento social europeos (FESE).
El análisis de las carteras refleja un aumento sostenido de la inversión en otras ECR (del 18 % en 2013 al 46 % en 2024) y una reducción en acciones no cotizadas (del 52 % al 44 %). La mitad del volumen de inversión se concentra en operaciones inferiores a 10 millones de euros, principalmente en sectores tecnológicos, digitales y de energías renovables.
Rentabilidad y apalancamiento
La rentabilidad media de las ECR en el periodo fue del 8,6 %, con marcadas diferencias entre entidades jóvenes (1,2 %) y maduras (10,2 %). El endeudamiento financiero del sector se mantiene en niveles moderados, en torno al 5,3 % del patrimonio, mientras que los compromisos futuros de inversión ascienden a 20.068 millones de euros, cubiertos por 27.968 millones de patrimonio comprometido y no exigido.
Papel del capital público
El informe destaca el papel impulsor de las ECR de carácter público, como Fond-ICO Global, Fond-ICO Next Tech y Fond-ICO Pyme, que gestionan conjuntamente 8.750 millones de euros. Estos vehículos han sido determinantes en la financiación de proyectos de digitalización, sostenibilidad e innovación empresarial.
Estabilidad y perspectiva
La CNMV subraya que los riesgos financieros asociados al capital riesgo son reducidos, debido a su estructura cerrada y bajo apalancamiento. No obstante, advierte sobre la importancia de seguir monitorizando las interconexiones entre entidades.
El marco regulatorio —reforzado por la Ley 22/2014 y la Ley 18/2022 de Creación y Crecimiento de Empresas— ha favorecido la expansión del sector, permitiendo además el acceso de inversores minoristas bajo ciertos requisitos.
Fuente: Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Boletín Trimestral II/2025 – Octubre 2025: “Evolución de las entidades de capital riesgo entre 2013 y 2024”.
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